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廣州期貨黑色系日評

瀏覽數:417    發布時間:2019/10/24 18:50:09
 

20191024日星期四

廣州期貨黑色系日評

螺紋鋼:

螺紋鋼:

今日螺紋2001和熱卷2001震蕩運行,最終分別下跌0.15%和上漲1.05%,收于33183356

現貨方面,上海HRB400:20mm螺紋價格報3670/噸(折過磅3784/噸),較上一交易日持平,天津HRB400:20mm螺紋價格報3650/噸(折交割品3853/噸),較上一交易日持平,上海熱軋卷板:4.75*1500*C:Q235B3510,較上一交易日持平。

基差方面,以上海現貨為標的,螺紋01合約基差466/噸;熱卷01合約基差154/噸。

庫存方面:Mysteel數據(24日):

螺紋鋼社會庫存401.26萬噸,周環比下降30.70萬噸,周環比降幅7.11%,年同比上漲6.24%

螺紋鋼廠庫存246.05萬噸,周環比上漲0.31萬噸,周環比降幅0.13%,年同比上漲43.72%

熱卷社會庫存219.71萬噸,周環比下降18.01萬噸,周環比降幅7.58%,年同比下降9.57%

熱卷鋼廠庫存89.32萬噸,周環比下降5.02萬噸,周環比下降5.32%,年同比上升5.90%

產量方面,24日螺紋鋼產量周環比下降0.46萬噸至353.72萬噸,同比上升1.49%。熱卷產量周環比下降10.95萬噸至306.25萬噸,同比下降1.42%

產能利用率方面,

高爐方面,18Mysteel調研247家高爐產能利用率78.6%,周環比上升1.66百分點,同比下降3.43個百分點。

電爐方面,18Mysteel調研全國53家獨立電弧爐鋼廠產能利用率為56.85%,較前一周回落0.95個百分點,較去年同期下降19.24個百分點。

評價:消息上,1024330分,邯鄲武安河北興華鋼鐵有限公司燒結車間皮帶通廊著火造成7人死亡。該公司目前還有2550立方的高爐在生產,年產能約120萬噸,具有550全連軋棒材生產線一條,年產150萬噸H型鋼生產線一條,主要的產品有:熱軋HRB335HRB400HRB500螺紋鋼、熱軋光圓鋼筋,熱軋H型鋼和工字鋼等。

本周螺紋產量環比小幅下降,結束了國慶節后連續兩周的上升的趨勢,同比增幅大幅下降至1.49%,不過在產量下降的情況下,庫存去化量反而有所減少,消費量環比出現下降,同比再次略微轉負,歷史數據來看往年同期本周前后是四季度消費量的高點,之后消費量多呈現下行趨勢。

9月房地產數據表現尚可,新開工面積當月同時增速略有上升,不過銷售面積由于三四線銷售轉差有所下滑,凈復工面積同比增速略有增加。投資方面,建筑工程投資同比增速同比增幅大幅上行,前期高周轉政策下賣出的大量期房,交付壓力之下目前的施工節奏仍然較快。需求端雖然長期的下行趨勢較為確定,但是最新的宏觀和微觀數據來看,需求的韌性仍然很強。

近期隨著海外市場的需求的回落,國內外鋼坯價差進一步擴大,目前唐山方坯與獨聯體和土耳其方坯的價差均已經來到近年來的高位。我國鋼坯進口量也在近兩個月大幅走高,8月我國鋼坯進口量達到26萬噸,為近10年以來的新高,據了解9月我國鋼坯進口量更是有可能達到50萬噸左右,歷史上目前價差下鋼坯進口量曾經達到過70萬噸/月,在國際市場需求萎靡的20012003年我國鋼坯進口量也曾大幅走高,甚至達到過100萬噸/月以上,所以如果國際市場需求持續萎靡,后期我國鋼坯進口帶來的供給增量或將形成一定的隱患。雖然趨勢上來看,螺紋鋼中長期的供需格局偏空,但目前階段宏觀和微觀需求數據均表現尚可,短期可能仍有反復,操作上不宜追空,等待高位介入空單為宜,短期觸及3200一線可考慮短多。

鐵礦石:

今日鐵礦石主力合約2001震蕩偏強,最終上漲0.96%,收于628,持倉量增加19320手,成交量小幅下降。截止1023日,62%普氏指數報86.95,較前一日上漲0.95

港口庫存方面,18Mysteel統計全國45個港口鐵礦石庫存為12724.03萬噸環比增54.43萬噸;日均疏港總量301.22萬噸降8.28萬噸。在港船舶數量108條增1

發貨方面,1014-1020日,上周澳洲巴西鐵礦發運總量1965.9萬噸,環比上期減少121.2萬噸,澳洲發貨總量1369.7萬噸,環比減少112.5萬噸,澳洲發往中國量1124.0萬噸,環比上周減少187.1萬噸,巴西發貨總量596.2萬噸,環比上期減少8.7萬噸,其中淡水河谷發貨量491.7萬噸,環比減少20.3萬噸,CSN發貨量70.5萬噸,環比增加14.9萬噸。

評價:供給方面,三季度澳洲礦山的發運環比均有所下降,其中FMG降幅最為明顯。淡水河谷方面由于BrucutuVargem Grande礦區的復產,三季度發運量環比大幅增加,但同比降幅依然較大,按照目前的發運進度來看,淡水河谷今年要完成3.07-3.22億噸的發運目標難度較大,但環比來看四季度周均發運環比還有80-100萬噸的增量。另外由于國際市場需求下滑,澳洲和巴西發往中國的比例均有所增加,巴西發往中國的比例增幅較大,已經連續三個月處在70%左右的高位,澳洲方面由于發往中國占比本就較高增幅并不明顯。整體而言10-11月鋼廠的利潤有望保持平穩,且目前鐵水成本再次小于廢鋼,但幅度并不大,所以如果沒有較為強勢的政策干擾,預計鐵礦石需求恢復至節前水平之后有望保持平穩。按照我們的假設測算,四季度鐵礦石庫存總增量預計在1600萬噸,整體仍呈現明顯供過于求的格局,不過期貨盤面來看,鐵礦石01合約期價貼水明顯大于鋼材也反應了一部分上述預期,盤面鋼礦比近兩個月除了突發環保政策造成的波動之外都走的較為平穩,預計鐵礦石價格跟隨鋼材走勢運行。

焦煤焦炭:

焦炭方面,目前鋼廠開工情況變化不大,焦炭庫存中高位,近期采購意愿不強,多維持按需采購情況,個別鋼廠后續仍有壓價意向。焦企當前仍以積極出貨為主,受下游接貨情緒不高影響,部分焦企庫存稍有累積。焦企開工正常,暫無最新環保政策出臺。

10月焦炭市場依然面臨著較大壓力,目前鋼材價格仍有上升的可能,而焦炭價格目前也仍處于相對低位,鋼廠也不會急于去打壓焦炭價格,由于焦炭庫存仍維持高位,現貨庫存壓力較大,并且從近幾年來焦炭價格走勢來看,價格大幅上漲往往對應了低庫存,后續仍需重點關注山東、河北、江蘇和山西去產能政策執行情況,一但政策執行乏力,高庫存的壓力將對盤面會形成巨大利空。建議焦炭01-05正套。

焦煤方面,今日焦煤價格走勢偏弱,部分礦上銷售不暢,庫存有所累積,焦煤價格下調。安澤地區部分焦煤價格下調20/噸,累積下調70/噸。下游焦炭弱勢運行,焦企利潤壓縮,焦煤采購情緒不高,有下壓焦煤價格意愿。由于海外需求低迷,澳煤價格偏低,同時進口并未有明確限制。目前焦企礦方資源充足,采購偏謹慎。焦煤供應寬松、庫存高企,短期難有改觀。考慮到四季度鋼焦企限產,焦煤需求仍存下滑風險。

動力煤:

今日動力煤2001555.4/噸,下跌0.25%。現貨方面,秦皇島CCIQ5500成交價下跌1元至571/,CCIQ5000成交價下跌1元至500/噸,5500-5000價差為71元。

主要數據方面,秦皇島庫存下降0.5678.5萬噸,曹妃甸庫存小幅下降。下游沿海六大發電集團庫存下降0.681605.14萬噸,庫存可用天數下降0.9325.51天,日均耗煤增加2.1762.91萬噸。運輸方面,CBCFI運費指數上漲22.01907.04,秦皇島至廣州運價上漲146.7/噸。秦皇島錨地船舶與預到船舶數量25,鐵路到車6504輛,鐵路調入量為52,港口吞吐量52.5萬噸。

產地方面,今日陜西、山西、內蒙地區均有不少煤礦下調報價。

產量方面,9月原煤產量3.2億噸,當月同比增長4.4%,增速小幅回落。1-9月原煤累計產量27.36億噸,同比18年增加4.5%9月份原煤產量與8月份持平,但同比增速出現大幅下降,主要受70周年煤礦生產安全檢查影響,預計9月份原煤產量將進一步下降。

進口煤方面,9月進口原煤數量3028.8萬噸,環比小幅下降,1-9月累計進口原煤數量25057.3萬噸,同比增幅9.5%。今年上半年同比18年同期進口原煤數量有較大幅度的增長,按照海關總署對進口煤總量不超過去年的目標來看,今年剩余額度僅為3000萬噸,平均每月僅1000萬噸,但發改委堅定冬季電廠用煤保供計劃,因此四季度進口原煤預計將難以大幅下降,2019年進口原煤總量大概率超過去年總量。

需求端,沿海六大電廠日耗回升至62萬噸左右。重點電廠9月初日耗數據小幅回落,庫存下降幅度不大,但絕對值依然較高。

運輸方面,煤炭運費指數小幅回升,港口錨地和預到船舶數量依然較少,由于下游采購量較少,發運的大部分是長協煤,因此秦皇島鐵路調入量不高,港口吞吐量也相對一般。

港口庫存方面,國慶長假后下游采購量依然一般,秦皇島庫存與曹妃甸港口庫存高位小幅回落。全國73港總庫存小幅下降。江內港口庫存持續下跌,已低于去年同期水平。華南地區庫存下降,華東地區港口庫存小幅回升。下游沿海六大電廠庫存量依然高位,電廠日耗量下降較快,電煤需求季節性回落。下游工業開工逐步恢復,用煤需求持續回升。

評價:

今日港口CCI5500現貨價格持續小幅下跌。產地煤價回落,發運成本有一定下降,市場煤發運量依然不多。大秦線提前2日結束秋季檢修,盡管發運量有小幅下降,但長假期間下游采購量較少,因此環渤海港口庫存增長較多。內蒙五大站臺庫存依然處于低位,但有一定回升。需求端電廠日耗季節性回落,在62萬噸左右,可用天數回落至25天左右。雖然臨近動力煤采購時間窗口,但港口及電廠庫存高企,疊加進口煤的沖擊,目前市場煤采購量依然處于較低水平。浩吉鐵路首列運煤車試行,我國規模最大的重載鐵路正式開始投入使用。今日主力合約期貨盤面偏弱震蕩,動力煤近月合約底部震蕩,目前發運成本支撐較強,隨著冬季用煤旺季來臨,建議入場1-5正套。

玻璃:

今日玻璃20011513/噸,上漲0.33%

現貨方面,今日各地報價無變化。本周湖南巨強微晶玻璃一線400噸放水冷修。前期傳言的沙河地區其他生產線短期內停產的難度比較大,預計月末之前可能會有進一步的動作,當前還都在正常的生產產品的過程中。上周產能利用率為69.63%;環比上周下跌0.18%,同比去年下跌2.86%;剔除僵尸產能后玻璃產能利用率為82.87%,環比上周下跌0.22%,同比去年下跌3.90%。在產玻璃產能92910萬重箱,環比上周下跌240萬重箱,同比去年下跌2790萬重箱。上周行業庫存3676萬重箱,環比上周下跌145萬重箱,同比去年增加499萬重箱。周末庫存天數14.44天,環比上周下跌0.53天,同比增加2.32天。

評價:

需求端8月竣工面積降幅持續縮窄,前期高溫以及大雨導致停工的底盤也陸續開始復工,疊加越來越多之前開工的樓盤到了剛性交付期,房地產后端需求有一定恢復,但房地產企業融資情況依然沒有得到改善。近期華北地區受霧霾影響公路運輸受限,華中地區受軍運會影響遠距離運輸量也有所減少,因此華東地區玻璃企業增加出庫,且訂單數量環比有所增加,目前華東地區市場成交活躍。8月份全國平板玻璃產量增速持續縮窄,但全年累計產量仍高于去年。邢臺市公布《邢臺市藍天保衛戰強化攻堅措施責任分工清單》,對沙河地區六條燃煤生產線要求1031日前關停,目前已有兩條生產線執行停產,計劃內剩余四條生產線目前尚未停產,持續關注沙河產能變化情況。上周五玻璃主力01合約波動劇烈,持倉量創歷史新高。今日玻璃主力合約區間震蕩,多空仍處于僵持階段,入場風險較高,可輕倉嘗試追多,但必須做好止損保護。

鐵合金:

今日錳硅20016402/,下跌1.51%,硅鐵20015776,下跌0.76%

錳礦方面,澳礦Mn44塊天津港價格為44/噸度,與昨日持平。9月鋼招方面,硅錳方面,河鋼集團9月硅錳招標敲定7700/噸,環比8月下跌150元,采購量28730噸;硅鐵方面,河鋼集團敲定10月硅鐵招標價格,招標價6170/噸,環比9月下跌30元。

9月硅鐵與錳硅產量持續回升,錳硅當月產量接近120萬噸,錳硅生產利潤尚可,目前錳硅生產企業利潤在500元左右,處于較高水平,且新增產能陸續開始投放,因此鐵合金產量持續走高,開工率也維持高位。庫存方面目前錳硅社會庫存均處于較低水平,但硅鐵的交割庫倉單數量大較多,現貨價格小幅下跌,盡管庫存較低,但零售市場成交一般。寧夏地區環保督察組開始環保檢查,有消息稱此次檢查較多關注原料堆放,環保除塵,尾氣利用等,經過幾年的整頓,工廠受檢不合格的幾率不大。下游需求方面鋼材庫存去化較快,電爐產能利用率下降較多,原料端有一定壓力,市場觀望情緒濃厚。

廣州期貨金屬研究組

王棟   從業資格號:F3028811

王喆  從業資格號 F3047342

蔡瑋   從業資格號:F3056154

 

020-22139812

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